造纸行业目前正处在需求拉动、景气提升的时期，2007年1-11月，行业当年累计利润总额同比增长自2003年以来首次突破40%，利润增长与产量增长之差自2006年6月以来连续17个月呈喇叭形扩大，产能扩张依赖性已大大降低。

　　政策拉长景气周期

　　首先，环保关停政策使得造纸行业本轮景气得以延续。国家环保部对全国的造纸企业进行了普查，并在调查的基础上公示了2007年应关停的落后产能名单，共计应关停449.56万吨，涉及企业2018家。其次，新排污标准加大新产能进入壁垒。

　　原料价格出现分化

　　由于北美市场木浆价格从2月初以来已经企稳，而同期人民币相对美元升值接近2.5%，因此我们认为，国内企业采购木浆的价格将进一步回落，从而减轻对国内造纸企业的成本压力。

　　继续看好三类纸业

　　一季度纸品价格上涨幅度最大的分别是瓦楞纸(20%)、新闻纸(12%)、箱板纸(10%)。

　　白卡纸、文化纸和铜版纸，在成本没有上涨甚至略微下降的情况下仍保持上涨态势，这种需求拉动的结果将带来毛利进一步提升。由于环保关停导致供需骤然失衡，文化纸子行业被我们看好；铜版纸则因为出口旺盛、产品景气被继续看好。随着经销商库存不断减少、逐渐进入消费高峰期以及奥运会渐行渐进，三类景气纸种未来价格将持续走高。

　　重点推荐

　　太阳纸业  （002078 股吧,行情,资讯,主力买卖）：预计一季度业绩增长90%，每股收益0.4元 (推荐)；晨鸣纸业  （000488 股吧,行情,资讯,主力买卖）：预计一季度业绩增长80%，每股收益0.18元(推荐)；博汇纸业  （600966 股吧,行情,资讯,主力买卖）：预计一季度业绩增长150%，每股收益0.27元(谨慎推荐)。