作为一家屡次亏损的上市公司，ST寰岛本身并没有大量对外投资能力。公司一系列对外参股和投资的资金，全部来自于万恒置业收购大市投资股权并代中国网络偿还ST寰岛债务的1.34 亿元。ST寰岛出售债务的钱是收回来了，但在公司账上仅呆了很短时间，有的在当天就又以各种名义转了出去。眼花缭乱的资产重组背后，其真正动机和实效一直被市场所关注。

　　2007年10月22日，经过增资扩股后的蓝景明光工商变更登记手续办理完毕，该公司的注册资本由6000万元变更为2亿元，实收资本由6000万元变更为1.3亿元。但令人疑惑的是，当时决定与ST寰岛同时对蓝景明光增资款7000万元的小井顺达，资金却未缴付，仅是ST寰岛增资的7000万元实实在在的进入了蓝景明光账户。

　　对蓝景明光的此次交易，2007年11月30日，深交所质疑“交易的目的、交易标的权属、交易定价合理性、评估方法与结论的合理性等问题，并关注交易对公司资产安全性的影响。特别提醒公司全体董事、监事、高级管理人员履行并促使蓝景明光相关人员履行忠实和勤勉义务，维护公司和股东利益。”

　　2008年1月25日，ST寰岛公告，由于沈阳力源股权一直未能过户至万恒置业，致使公司长时间未完成股权收购的相关手续，公司并未支付相关转让价款。

　　2008年4月3日，ST寰岛披露，转让公司所持天津绿源股权事项存在不确定性。此事项需重新提交公司董事会审议，履行相关审批程序。

　　而ST寰岛对外的最大一笔投资，是真金白银花了1.145亿元溢价参股安捷联。2008年3月26日，万恒置业在转让大市投资股权的公告中透露，溢价参股安捷联“由于增资款项未全部到位，也未进行工商变更登记”。这意味着安捷联相应的股权并未变更到ST寰岛名下，虽然ST寰岛已支付了安捷联巨额的参股资金，但却不能享受相应的股权投资收益，上市公司的资金被白白占用！

　　当初看似轰轰烈烈的资产重组，一番折腾过后，漏洞百出，留下许多闹剧。有市场人士质疑万恒置业的实力，怀疑资金“左口袋出，右口袋进”，耍的是金蝉脱壳、空手套白狼的把戏。当初拿钱出来重组ST寰岛，却在取得了上市公司控股权后，又以各种对外参股、投资的名义将款转出去。