上市定位：7.5-8.35元

　　基本情况：

　　股票简称“濮耐股份”

　　交易代码：002225

　　发行方式：采用网下向询价对象询价配售与网上资金申购发行相结合的方式

　　总股本：40,154万股

　　发行股份：6000万股

　　首次可流通股份：4800万股

　　发行价格：4.79元/股

　　发行市盈率：29.94倍

　　中签率(％): 0.086

　　上市日期：2008年4月25日

　　上市地： 深圳

　　主承销商：招商证券

　　主要财务指标 2007年1-9月 2006年 2005年

　　流动比率 1.42 1.37 1.46

　　速动比率 1.01 1.01 1.13

　　应收帐款周转率 3.05 2.94 3.11

　　存货周转率 4.54 4.81 4.87

　　资产负债率 50.77 50.38 48.00

　　每股净现金流量 0.02 -0.04 0.15

　　每股收益 0.15 0.63 0.48

　　营业收入(万元) 55864.28 60322.08 49878.31

　　营业利润(万元) 7471.28 9362.60 7203.46

　　净利润(万元) 5432.76 6128.48 4770.46

　　注：若假定公司在2004 年-2006 年度公司的股本均为33,180 万股，2006 年度每股收益为0.19 ，2005 年度每股收益为0.15

　　募集资金投向：

　　募集资金用途 (资金单位：万元)

　　序号 项目名称 预计投资额

　　1 年产1 万吨氮化硅结合碳化硅砖、1 万吨滑板、5000 吨连铸三大件项目 15,816

　　2 年产10 万吨不定形耐材、20 万支透气砖、2.5 万吨座砖项目 6,365

　　3 年产5 万吨铝镁碳砖项目 4,937

　　4 濮阳濮耐高温材料(集团)股份有限公司北京科技研发中心项目 6,201

　　合计 33,319

　　主要投资风险：

　　1、技术/产品替代风险

　　目前我国耐火材料行业品种、质量不能完全有效地满足高温工业迅速发展的需要。新型绿色耐火材料产品比重偏低，耐火材料总量“结构性过剩”仍然存在。调整结构，淘汰落后，大力开发推广使用新型长寿、节能、环保、优质的绿色耐火材料产品成为耐火材料产业政策调整的基本方针。因此公司面临产品结构升级跟不上需求、新产品替代的风险。

　　2、市场竞争风险

　　2006 年全国规模以上列入统计报表的耐火材料企业已达1,450 家，因此，公司面临着较为激烈的国内市场竞争。另一方面，当今世界耐火材料大集团如奥地利的奥镁公司和比利时的维苏威等公司纷纷在中国投资建厂，这些跨国公司在技术、管理等方面具有一定的竞争力，本公司不仅面临开拓国际市场的风险，同时也面临与这些国际先进同行争抢国内市场份额的风险。

　　公司概况及上市定位

　　公司主要产品有透气砖类、座砖类、散料类、滑板水口类、三大件类、镁碳/铝镁碳类及其他耐火材料。公司产品主要应用在钢铁行(高炉、转炉、电炉、钢包、中间包、加热炉等)、有色金属行业等，其中钢铁行业应用占95%以上。

　　在技术方面，公司的自主开发能力强，综合技术实力业内领先；在产品方面，公司产品以节能环保的绿色耐火材料为主，品种齐全、品质优良；在营销方面，公司首创技术营销方式，积极推广先进的整体承包服务模式，公司的 “濮耐”品牌已成为业内的最著名品牌之一

　　公司的透气砖产品市场占有率达60%、加热炉用产品市场占有率达30%、中间包涂料/干式料产品市场占有率达10%，行业排名第一。公司的滑板水口、三大件等产品的市场占有率也居于行业前列。

　　公司股票公开发行后，2006年摊薄每股收益为0.153元。根据港澳资讯定价模型测算，预计濮耐股份上市后的合理定价为 7.5-8.35元。