上市定位：18-19.74元

　　基本情况：

　　股票简称“江南化工”

　　交易代码：002226

　　发行方式：采用网下向询价对象询价配售与网上资金申购发行相结合的方式

　　总股本：5383万股

　　发行股份：1350万股

　　首次可流通股份：1080万股

　　发行价格：12.60元/股

　　发行市盈率：26.81倍

　　中签率(％): 0.0668176725

　　上市日期：2008年5月6日

　　上市地： 深圳

　　主承销商：国元证券股份有限公司

　　主要财务指标 2007年 2006年 2005年

　　流动比率 1.85 1.70 1.63

　　速动比率 1.61 1.49 1.30

　　应收帐款周转率 12.45 14.08 6.34

　　存货周转率 9.67 10.56 12.20

　　资产负债率 32.87% 33.69% 34.84%

　　每股净现金流量 0.42 0.63 0.07

　　每股收益 0.63 0.72 1.13

　　营业收入(万元) 14490.33 12548.47 8303.60

　　营业利润(万元) 3214.02 3116.69 1349.17

　　净利润(万元) 2544.89 2896.36 1257.75

　　募集资金投向：

　　募集资金用途 (资金单位：万元)

　　序号 项目名称 预计投资额

　　1 炸药现场混装车及地面制 5837

　　备站建设项目

　　2 年产12000 吨连续化自动

　　化(含自动包装)粉状乳 3321

　　化炸药生产线项目

　　3 增资安徽江南爆破工程有 3000

　　限公司项目

　　合计 12158

　　主要投资风险：

　　1、安全风险

　　公司主要产品乳化炸药属于含水炸药的一种，在生产、储存、运输和使用等过程中具有很高的安全性，但由于民爆产品固有的危险爆炸属性，不能完全排除因偶发因素引发的意外安全事故，从而对本公司的生产经营构成影响。

　　2、税收优惠政策风险

　　公司所享有的该项税收优惠依赖于国家目前制定的优惠政策，如果本公司所享受的上述所得税优惠政策发生变化将对本公司经营业绩产生一定的影响。

　　公司概况及上市定位

　　公司所处行业属于化工行业中的民用爆破行业。我国对民爆行业实行专控管理准入制度，民爆器材产品的科研、生产、销售、进出口、专用设备生产、工程设计、质量检测均实行严格的行业准入制度，从事民爆器材生产或经营的企业必须持有由国防科工委颁发的民用爆破器材生产许可证或销售许可证。

　　公司通过不断地实施技术更新和生产线改造，把握了民爆行业产业政策调整和产品结构优化所带来的重要发展机遇，逐步成长为国内民爆行业的优势骨干企业，现已发展成为国内最大的乳化炸药生产企业和安徽省内最大的工业炸药生产企业。2001年至2006年，公司乳化炸药产量增长了783.64%(年复合增长率154.60%)，同期全国民爆行业工业炸药总产量增长了103.91%(年复合增长率15.31%)

　　公司作为民爆行业内迅速成长起来的企业，公司在民爆行业内的竞争实力不断增强，行业排名迅速提高。2006年，公司的主要产品乳化炸药产销量居全国乳化炸药生产企业第一位，销量居全国生产企业工业炸药第十一位；公司乳化炸药销售总量占安徽省内乳化炸药总销量的59.64%、占全国乳化炸药总产量的2.69%。

　　公司股票公开发行后，2007年摊薄每股收益为0.47元。根据港澳资讯定价模型测算，预计江南化工上市后的合理定价为 18-19.74元。