科大讯飞：中国语音软件市场的领头羊

　　西南证券

　　安徽科大讯飞信息科技股份有限公司自设立以来一直以智能语音技术产业化为主要发展方向，是以中文为主的智能语音核心技术提供商及应用方案提供商。本次发行前公司总股本8,036.6万股，本次拟发行2,680万股流通股，发行后总股本为10,717万股，此次发行占发行后总股本的比例为25.01%。

　　公司主营业务由语音支撑软件、语音应用软件和信息工程与运维服务组成。其中语音支撑软件占主营业务比重为22.08％；语音应用软件所占比重为17.03％；信息工程与运维服务所占比重为60.90％。目前，科大讯飞在中文语音市场拥有最高的市场份额。根据赛迪顾问统计，科大讯飞占有中文语音技术市场60%以上市场份额，语音合成产品市场份额达到70%以上，在电信、金融、电力、社保等主流行业的份额更是达到80%以上，具有较强的竞争优势。

　　预测公司08、09、10年每股收益分别为0.57元、0.68元、0.81元。目前公司股价对应2008年PE为30倍、2009年PE为22倍、2010年PE为18倍。

　　我们预测公司合理的价位区间为14.58—17.1元。