奥维通信：行业高速速增长 3G网络受益者

　　国都证券

　　定价结论：

　　预测公司2007、2008、2009年业绩为0.3、0.33、0.5元/股，给予2008年动态25-30倍PE，公司合理价值为7.5-9元/股。

　　主要依据：

　　公司主要从事微波射频产品及无线通信网络优化覆盖系统的开发、生产、销售并提供相应服务，是移动通信运营商无线网络覆盖设备的专业供应商和系统集成服务商。

　　未来该行业随着3G的推出保持在20%速度增长，2006年中国移动对网络优化覆盖设备投入金额约占整个行业投资的46.4%，预计中国移动2007年、2008年和2009年对直放站的投资规模约占整个行业投资的51.8%、57.4%和56.2%。

　　公司的主要竞争对手是京信通信、深圳国人、武汉虹信、三维通信等行业内主要企业。近三年在公司主要地域市场(辽宁、江苏、黑龙江等地区)主要与京信通信竞争较多，预计今后公司与上述其他企业的竞争也会越来越多。

　　公司未来成长主要是三个项目投产后，产能迅速扩张，将会形成GSM/DCS/CDMA直放站产品9,000台(套)、TD-SCDMA/WCDMA/CDMA2000移动通信直放站产品6,000台(套)、各类无源微波器件300,000只及天线产品200,000付的生产能力，其中主设备直放站生产能力将比目前增加275%；无源微波器件新增产能为20万只/年，产量为30万只/年，生产能力将比目前增加200%；天线新增产能18万付/年，产量为20万付/年，生产能力将比目前增加900%。

　　风险提示：

　　该行业技术进步太快，产品如果跟不上进步步伐，就可能被淘汰