定价结论：

　　公司07年的发行后摊薄每股收益为0.23元，我们预计公司08-10年的每股收益分别为0.32元、0.41元和0.48元。

　　从当前市场来看，主要有两类公司与公司具有较强的可比性--深圳中小企业板医药类公司和经营麻药精神病药物的公司，而且，目前两者的市盈率状况较为一致。根据wind资讯7月4日收盘数据，可比公司的08年动态市盈率的平均值在32-33倍，09年的动态市盈率均值为25倍左右。以公司08年预测每股收益0.32元和32倍市盈率计算，公司08年的合理股价应在10.25元左右。

　　建议在25-27倍市盈率进行申购，相应的申购价为5.75-6.44元。

　　主要依据：

　　公司为科工贸一体的医药集团公司，是国家级火炬计划重点高新技术企业，国家食品药品监督管理局精神类药品定点生产企业，江苏省科技创新和技术改造先进企业，银行信用等级AAA企业，"恩华"商标被评为江苏省著名商标称号。

　　公司目前为中国麻醉药品协会副会长单位、江苏省医药行业协会副会长单位。根据PDB统计数据，2004、2005、2006年发行人在静脉麻醉药市场占有率分别为14.53%、12.98%和13.17%。2006年销售量在静脉麻醉药市场中名列第一，销售额在静脉麻醉药市场中名列第二。

　　公司的麻醉类药品力月西(咪达唑仑)及福尔利(依托咪酯)在咪达唑仑和依托咪酯市场占有率居全国首位，2006年在该类麻醉药品全国市场占有率分别为88.4%和79.9%。

　　公司在战略、市场、营销网络、研发及创新、产品及价格、药物系列、药品原料药生产一体化、质量管理和医药物流等方面具有明显的优势。