上市定位：6.63-7.293元

　　基本情况：

　　股票简称“升达林业”

　　交易代码：002259

　　发行方式：采用网下向询价对象询价配售与网上资金申购发行相结合的方式

　　总股本：21500万股

　　发行股份：5500万股

　　首次可流通股份：4400万股

　　发行价格： 4.56元/股

　　发行市盈率：27.64倍

　　中签率(％): 0.0399

　　上市日期：2008年7月16日

　　上市地： 深圳

　　主承销商：广发证券股份有限公司

　　主要财务指标 2007年 2006年 2005年

　　流动比率 1.15 1.70 0.97

　　速动比率 0.65 1.18 0.49

　　应收帐款周转率 20.88 11.60 10.51

　　存货周转率 1.81 1.72 2.57

　　资产负债率 75.40% 68.43% 69.24%

　　每股净现金流量 -0.37 0.74 -0.02

　　每股收益 0.22 0.22 0.23

　　营业收入(万元) 48428.88 37206.91 32846.53

　　营业利润(万元) 4285.20 3349.45 3321.51

　　净利润(万元) 3632.26 2855.57 2697.07

　　募集资金投向：

　　募集资金用途 (资金单位：万元)

　　序号 项目名称 预计投资额

　　1 年产22 万m3中(高)密度纤维 31810

　　板生产线工程项目

　　合计 31810

　　主要投资风险：

　　1、自然灾害风险

　　在林木种植和林木生长的过程中，不排除今后发生诸如地震、气候变化异常、虫灾以及森林大火等自然灾害导致林木毁损，从而给公司的林木资产带来损失

　　2、债务偿还风险

　　截至2007年12月31日，升达股份母公司资产总额为82,697.74万元，负债总额为62,353.69万元，资产负债率为75.40%；在母公司负债总额中，流动负债总额为42,353.69万元，占负债总额的67.92%，长期负债总额20,000万元，占负债总额的32.08%。公司的资产负债比率较高，存在较大的债务偿还压力。

　　公司概况及上市定位

　　公司建立了“林板一体化”的发展战略，并一直围绕该战略发展。公司目前主营业务为强化地板、实木地板、实木复合地板、竹地板等木地板的研发、生产与销售以及林木种植业务。2006年公司温江16万立方米中纤板项目开工建设，2008 年1 月该项目已建成并进入调试试生产，公司“林木－中纤板－木地板”的“林板一体化”经营格局得到进一步完善。

　　公司主要产品为木地板，包括强化木地板、实木地板、实木复合地板、竹地板等。木地板主要用于房屋住宅及公共建筑等的地面装修、装饰材料。公司温江中纤板项目一方面可生产附加值较高、应用领域广泛的2-6毫米的薄型中纤板，直接销售给下游的家具、装饰、包装、电路板等厂家；另外还可根据市场情况，生产7.8毫米的中纤板，为本公司生产强化木地板提供配套的中纤板原材料。

　　公司温江中纤板项目和募集资金投资的广元中纤板项目，均采用从国外引进的先进生产线，单线生产能力分别达到16万立方米和22万立方米，具备明显的技术和规模优势。同时，公司通过购买、“公司＋农户”合作造林及“定向培育工业原料林”等多种方式迅速壮大公司的原料林资源。

　　公司是同时获评“中国名牌产品”、“国家免检产品”、“中国驰名商标”、 “国家重点新产品”和“出口免验”的企业，在同行业中具有很强的竞争优势。本公司强化木地板连续多年全国市场销量排名第二、2006 年竹地板市场销量排名第一，木地板产品合计市场占有率为2.39%。

　　公司股票公开发行后，2007年摊薄每股收益为0.17元。根据港澳资讯定价模型测算，预计升达林业上市后的合理定价为6.63-7.293元。