上半年深发展贷款没有过快增长,因此,下半年仍会按计划投放。公司一季度参与了政府融资平台的贷款,二季度经济好转,公司随之增加了贸易融资贷款的投放。

　　一季度公司不良双降,二季度公司不良双升,表现出与宏观经济迥异的走势,主要是和管理层对不良认定的时间有关,2008年一些预警的贷款在今年半年度的时候才确认为不良。

　　假设向平安定向增发3.7亿股,我们预计公司2009年、2010年EPS为1.24元和1.54元,对应PE为17.79倍和14.32倍,基于对公司与平安合作的长期发展前景,维持增持投资评级。