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　　东北证券:双良股份 英雄有用武之地 推荐

　　公司业务可分成两个部分，化工业务生产苯乙烯(含少量苯胺)，换热设备由溴冷机延伸到换热器、空冷机以及海水淡化设备。

　　国内苯乙烯有一半需求量通过进口满足，进口替代的空间很大，公司有扩产计划，盈利预测中暂未考虑。公司计划向下游延伸，建设EPS项目，该项目以苯乙烯为原料，对收入贡献不大，但可以增加化工业务增值空间。

　　原料受制于人，苯乙烯盈利提升的空间不大。

　　从溴冷机到换热器、空冷机以及海水淡化设备，技术上是一脉相承的，即高效的热交换技术。公司利用技术优势，在国内节能环保的热潮中找到了商机。

　　2010年换热器和空冷器业务将迎来快速增长期；2011年海水淡化业务是增长点。

　　国内其它溴冷机企业湖南远大、上海开利和大连三洋还没有涉足这些新领域。

　　目前的股价相当于2010年26.84xPE和2011年21.31xPE，空冷器和海水淡化系统的销售有可能出现惊喜，给予推荐评级。

　　(来源：东北证券研究所)