投资要点：山东省医药商业综合排名第三公司是一家高成长性的、中型的药品直销服务商。公司在中国医药商业协会公布的2009年全国医药商业百强排名中进入全国50强，销售收入位列第38位。按此商业排名，公司在山东省医药商业销售规模位列第三位。

　　公司竞争优势突出，公司主要的竞争优势是：1)完善的销售网络覆盖；2)终端直接覆盖能力强；3)终端客户质量高；4)现代物流能力；5)信息化管理水平。

　　上市6个月内的估值区间为26.87-32.24元我们认为给予公司11年每股收益30倍市盈率这一稍高于可比公司平均的估值水平较为合理，以该市盈率为中枢且正负区间为20%的公司合理估值区间为26.87-32.24元，相对于2010年的静态市盈率(发行后摊薄)为27.27-32.73倍。

　　建议询价区间为25.53-30.63元。近期医药类中小板新股上市首日的平均涨幅为31.77％，目前股价距其发行价的平均累计溢价率为-9.08%，发行价对应折扣率为-9.99%。

　　综合考虑公司基本面、同行业上市公司的估值以及近期新上市股票估值情况，我们建议选取5％的折扣率，对应的询价区间为25.53-30.63元，相对于2010年的静态市盈率(发行后摊薄)为38.55-46.24倍。